11월 10일 시장동향

# 11월 10일 시장 동향

1) 미국 증시 동향

- 다우존스: 52,389.75 (+1,104.02, +2.15%)
- S&P 500: 7,549.94 (+173.08, +2.35%)
- 나스닥: 25,253.14 (+673.71, +2.74%)
- 러셀 2000: 2,840.81 (+86.71, +3.15%)

[엔비디아 CEO 조사에도 유가 급락과 AI 과매도 인식에 반도체 급반등, S&P 500 4월 이후 최대 상승]

- 미 증시는 주말 엔비디아 이사회가 젠슨황 관련 독립 조사에 착수했다는 소식에 엔비디아가 개장 직후 8% 넘게 급락했지만, 트럼프 대통령이 협상이 진전되는 한 이란 추가 공격 가능성은 매우 낮다고 밝히며 유가가 급락하고 지난주 헤지펀드의 기술주 매도가 과도했다는 인식이 퍼지며 3대 지수 모두 1% 안팎 상승 출발. AMD 투자의견 상향과 컨스텔레이션의 가이던스 상향이 반도체·전력주 매수를 키웠고, 오후 사우디 언론이 우라늄 농축 허용과 호르무즈 봉쇄 해제를 담은 미-이란 합의 틀을 보도하자 브렌트유가 장중 7% 넘게 밀리며 S&P 500은 한때 2.5% 넘게 상승. 장 막판 트럼프 대통령의 '필요하면 공격할 준비가 돼 있다'는 발언 속에 상승폭을 일부 반납했지만, 2.35% 올라 4월 이후 최대 상승, 나스닥은 2.74% 올라 7월 말 이후 최고의 하루를 기록.

- 업종별로는 S&P 500 11개 업종이 모두 상승, 산업재가 3.78%, 경기소비재가 3.05% 오르며 반등을 이끈 반면 유가 급락에 에너지는 0.41% 상승에 그쳤음. S&P 500 종목 432개가 올라 거의 1년 만에 가장 넓은 상승이었고, 러셀 2000도 3.15% 오르며 대형주를 앞섰음. 다우는 선거일 종가를 되찾았지만 S&P 500과 나스닥은 아직 약간 밑돌았음. 반면 씨티는 미국 증시와 글로벌 기술 업종 투자의견을 중립으로 낮췄고, 중국 기업은 메이투안이 7.6% 급락하는 등 나스닥 골든드래곤 지수가 1.33% 하락.

- 대형 기술주는 엔비디아만 하락. JP모건의 인터넷 최선호주 교체와 애플의 중국 AI 승인 속에 나머지는 일제히 상승.


@ 메타는 JP모건이 3분기 광고 매출 26% 성장을 근거로 알파벳 대신 애널리스트 포커스 리스트에 편입했고, 100만 토큰당 입력 0.1달러의 초소형 추론 모델 '뮤즈 엠버'까지 공개하며 5.12% 상승.


@ 엔비디아는 젠슨황이 중국 정보기관 연루 의심 인물과의 관계를 인정하고 이사회가 독립 조사에 착수하며 개장 직후 8% 넘게 급락. 상무부의 메가스피드 조사가 엔비디아 측 접촉 뒤 중단됐다는 NYT 보도와 하원 3개 위원회의 비공개 브리핑 소환이 이어졌지만, 이사회가 국가안보 훼손 근거는 없다고 밝혔고 트럼프 대통령도 '명예로운 사람'이라며 유임을 지지한 가운데 저가 매수가 들어오며 낙폭을 줄여 4.27% 하락.


@ 아마존은 JP모건이 AWS 성장 가속을 근거로 메타와 함께 인터넷 최선호주로 꼽으며 장 초반 5.7%까지 올라 8월 중순 이후 최고치를 찍었지만, 이후 상승폭을 절반가량 반납하며 2.94% 상승.


@ MSFT는 데이터센터 건설이 늦어지면 기존 설비 보유 하이퍼스케일러가 유리하다는 평가 속에 2.75% 상승.


@ 애플은 아이패드·맥용 애플 인텔리전스가 중국 당국 등록을 마쳤고 크리에이터 스튜디오에서 추가 AI 사용량을 유료로 팔기 시작하며 2.43% 상승.


@ 알파벳은 엔비디아에 맞설 새 TPU 8tx와 8i Max를 공개하며 장중 3%대 올랐지만, JP모건이 검색 성장 둔화를 이유로 포커스 리스트에서 빼며 상승폭을 줄여 1.18% 상승.

- 반도체는 엔비디아를 뺀 전 세그먼트가 급반등했고, 인프라는 컨스텔레이션 실적이 '데이터센터 모라토리엄' 우려를 덜며 전력·원자력이 급등. 소프트웨어는 AI 플랫폼과 보안주가 반등을 이끌고 응용 SaaS는 소외.

@ [반도체] 필라델피아 반도체지수는 6.85%, SOXX는 7.49% 상승. 메모리 지수가 8.3% 오르며 반등을 이끌었고, 엔비디아는 30개 구성 종목 가운데 유일하게 하락. 지난주 기록적인 헤지펀드 매도가 진정되는 가운데 엔비디아에서 빠진 자금이 AMD·브로드컴·장비·메모리로 옮겨간 하루.


** 스토리지: 마이크론은 TSMC가 메모리보다 로직 사업에 집중하겠다는 입장이 전해지며 경쟁 우려가 감소, 여기에 선행 PER 4배 수준과 자사주 매입 여력이 부각되며 6.25% 상승. 샌디스크는 저장장치 동반 반등에 6.16%, SK하이닉스 ADR은 서울 증시에서 SK하이닉스가 4.77% 오른 흐름을 이어 5.53% 상승. 웨스턴디지털은 AI 인프라 투자 사이클이 끝난 것이 아니라 늦춰질 뿐이라는 전략가들의 평가 속에 9.86%, 시게이트는 모건스탠리의 '펀더멘털은 강하고 심리만 약하다'는 평가가 재조명되며 9.79% 올라, 선거 후 가장 크게 빠졌던 HDD가 메모리보다 큰 폭으로 반등.


** 팹리스: AMD는 오펜하이머가 2027년 데이터센터 매출이 135% 늘 수 있다며 투자의견을 시장수익률 상회로 올리고 목표가 600달러를 제시한 데다, 구글 TPU 8tx의 호스트 CPU로 5세대 EPYC가 채택되며 13.26% 급등하며 지난 5일 17% 급락분을 반도체 종목 가운데 가장 먼저 모두 되찾았음. 마벨은 B.라일리의 목표가 하향에도 AI 하드웨어 반등에 9.49%, 브로드컴은 엔비디아 대안 AI 칩 수요 기대와 구글 TPU 신제품 효과가 겹치며 8.78% 올라 지난해 11월 이후 최고의 하루를 기록. 세레브라스는 IPO 보호예수 해제에도 7.83%, ARM은 6.69% 상승. 퀄컴은 프리덤브로커가 투자의견을 보유로 낮추고 목표가를 185달러로 내리며 3.66% 상승에 그쳤음.


** 파운드리 & IDM: TSMC는 당국의 공매도 규제와 안정기금 개입 속에 대만 가권지수가 7거래일 만에 반등한 흐름을 이어 3.48% 상승. 인텔은 엣지 AI 공략 강화와 과매도 반발 매수에 5.49%, 글로벌파운드리는 4.89% 상승.


** 아날로그: 그동안 소외됐던 아날로그·전력반도체로 매수가 몰리며 온세미는 9.16%, 아날로그디바이스는 8.55%, ST마이크로는 6.70% 상승. TI는 일렉트로니카 2026 전시를 앞두고 6.62%, NXP는 3.27% 상승.


** 장비 및 기타: AMAT는 목요일 실적을 앞두고 장비주 가운데 가장 낮은 밸류에이션이 부각되며 11.37% 급등. 램리서치는 250억 달러 자사주 매입 효과가 이어지며 10.41%, KLA는 9.31%, ASML은 6.21% 상승. B.라일리는 AMAT와 램리서치의 목표가를 낮췄지만 매수 의견은 유지. 케이던스는 5.19%, 시놉시스는 3.67% 상승.

@ [인프라] 컨스텔레이션이 가이던스를 올리며 전력회사들의 데이터센터 수요 과대 추정이 정책 우려를 키웠을 뿐 실제 장기 계약은 이어지고 있다고 밝히자 모라토리엄 우려가 누그러지며 전력·냉각·원자력이 급등. 네오클라우드는 은행의 데이터센터 대출 신중론에 장 초반 약세였다가 AI주 반등에 상승 전환.


** 네오클라우드: 네비우스는 회사 발표 없이 장 초반 1% 하락했다가 9.24% 상승. 테라울프는 3분기 콜에서 구글이 신용을 보강한 임대 사업의 자금 조달 계획을 설명하며 8.88%, 애플라이드디지털은 모건스탠리가 목표가를 41달러에서 25달러로 낮췄지만 7.52% 상승. 코어위브는 MSFT가 네오클라우드 관계를 재검토한다는 블룸버그 보도에 장 초반 3% 밀렸다가, 자율주행 기업 웨이브와의 다년 계약과 CEO의 텍사스 주지사 당선인 협력 요청이 전해지며 5.56% 상승. 반면 IREN은 금요일 20% 급등 뒤 차익 실현과 목표가 하향이 겹치며 1.06% 하락. 캔터는 MSFT향 배치가 늦어진다며 목표가를 99달러에서 47달러로, JP모건은 65달러에서 55달러로 낮췄음.


** 서버: HPE는 6.19%, 델은 5.33% 상승. 슈퍼마이크로는 장중 29.73달러까지 올랐다가 엔비디아 약세 속에 상승분을 반납하며 0.56% 하락.


** 네트워킹: 아리스타는 AI 하드웨어 반등에 9.03%, 시스코는 목요일 실적을 앞두고 캐터필러와 함께 다우 상승을 이끌며 5.11% 상승.


** 냉각·전력기기: 버티브는 인피니언과 3년 전략적 전력 파트너십을 맺고 컨스텔레이션발 전력주 반등에 동참하며 10.76% 상승. 나비타스는 11.27%, 파워인티그레이션은 10.01% 오르며 전력반도체가 동반 강세. nVent는 7.74%, 이튼은 한 달 새 23% 빠진 주가에 RBC가 제시한 58% 상승 여력이 재조명되며 5.17% 상승.


** 광통신: 코히런트는 회사 발표 없이 장중 18% 넘게 올라 2025년 11월 이후 최대 상승률을 기록하며 16.75% 급등. 마벨이 루멘텀을 인수하면 남는 대형 독립 광부품 업체라는 점이 부각됐음. 루멘텀은 인수사 마벨 주가와 연동되며 10.69%, 코닝은 9.25% 상승. 블룸버그는 AI 거래 급락으로 마벨-루멘텀 거래 성사 확률이 '동전 던지기' 수준이 됐다고 분석.


** 에너지·원자력: 컨스텔레이션은 3분기 조정 EPS 5.06달러로 예상 3.89달러를 크게 웃돌고 연간 가이던스를 12.50에서 12.80달러로 올렸으며, 구글·아마존과 20년 장기 전력계약을 추가하며 10.46% 상승. 블룸에너지는 RBC가 선거 이후에도 입지가 유리하다고 평가하고 구글 와이오밍 데이터센터 702MW 연료전지 공급이 재조명되며 11.95% 상승. GE버노바는 독일 풍력터빈 수주와 컨스텔레이션 효과에 7.10% 상승. 원자력은 카메코가 패러다임캐피털의 매수 상향에 5.68% 오른 가운데 라이트브리지 15.24%, 오클로 13.97%, 나노뉴클리어 12.33%, 센트러스 12.32%, 뉴스케일 6.89% 등 일제히 강세. 오클로는 캐너코드·크레이그할럼의 목표가 하향에도 웨드부시가 '설계에서 실행 단계로 넘어가고 있다'고 평가했음.

@ [소프트웨어] IGV는 2.57% 상승. AI 플랫폼과 보안주가 반등을 이끈 반면, 사용자 수 기반 응용 SaaS는 보합권에 머물렀고 자금 조달 부담이 생긴 아카마이는 약세.


** 상승: 레딧은 지난달 급락분을 되돌리며 5.97%, 스노우플레이크는 5.54%, 팔란티어는 5.50% 상승. 팔로알토는 5.43%, 크라우드스트라이크는 번스타인이 AI가 레거시 보안 교체를 앞당긴다며 목표가를 올리자 5.38% 상승. 앱러빈은 4.80%, 오라클은 골드만삭스가 'AI 자금 조달 우려는 과장됐고 건설 중인 프로젝트 위험은 통제 가능하다'고 평가하며 3.17% 상승. 허브스팟은 2.66% 상승. 서비스나우는 킨드릴과의 파트너십 확대에도 0.77%, 세일즈포스는 0.58% 상승에 그쳤음.


** 하락: 어도비는 디즈니와 AI 계약을 맺었지만 응용 소프트웨어 소외 속에 0.83% 하락. 워크데이는 3분기 실적을 앞두고 구독 성장 둔화 우려가 이어지며 1.39% 하락. 아카마이는 장 전 22억 달러 전환사채 발행을 발표한 데다, 무디스와 S&P가 앤트로픽용 AI 인프라 투자를 부채로 조달한다는 이유로 신용등급을 낮추며 3.37% 하락.

- 모빌리티는 테슬라가 사이버캡 전환 기대에 강세였고, 우주개발은 NASA 달 화물 수송 사업자 선정과 수주가 이어지며 일제히 두 자릿수 급등.


@ [테슬라] 머스크가 사이버트럭 주문이 생산 속도를 크게 웃돌아 일부 예약금을 돌려주고 약 8개월 뒤 라인을 사이버캡 생산으로 돌리겠다고 밝혔고, 샌안토니오에서 무인 로보택시를 시작하고 오스틴 운행 구역을 62.5% 넓히며 5.54% 상승.


** 기타: GM은 씨티가 나스닥 이전을 주가에 긍정적이라고 평가하며 4.05% 상승. 포드는 NHTSA가 에어백 문제로 120만 대 조사에 착수했지만 0.64% 상승.


@ [우주개발] 스페이스X는 머스크가 13일 스타십 15차 시험비행에서 슈퍼헤비와 우주선을 처음으로 동시에 회수하겠다고 밝혔고, NASA 달 화물 수송 사업자 선정과 ARK의 9,600만 달러 매수, 스티펠의 매수 의견 재확인이 더해지며 5.81% 상승. 텍사스 스타베이스에 240억 달러 규모 데이터센터와 가스발전소를 짓는 계획도 전해졌음.


** 기타: 인튜이티브머신스는 NASA의 최대 100억 달러 규모 10년 달 화물 수송(CLPS 2) 사업자로 선정되며 15.00% 급등. 플래닛랩스는 스토크 스페이스와 다중 발사 계약을 맺으며 14.82%, AST스페이스모바일은 라쿠텐과 일본 위성 직접통신 합작사를 세우고 일본 정부로부터 약 10억 달러 지원을 받게 되며 14.10% 상승. 레드와이어는 3분기 실적과 DARPA 계약에 13.04%, 로켓랩은 실적 발표를 앞두고 10.91% 상승.

- 암호화폐 관련주는 혼조. 비트코인은 주말 7만 3,510달러까지 밀린 뒤 7만 5천 달러 안팎에서 보합권에 머물렀고, 이더리움은 장중 2,100달러 아래로 내려가며 더 약했음. 63억 달러 규모 바이낸스 해킹과 CFO 사임, 민주당 의회의 규제 강화 우려, 12월 금리 인상 확률 80% 안팎이 부담으로 작용했고, 지난 주간 비트코인 현물 ETF에서는 12.8억 달러가 빠져 6월 이후 최대 주간 유출을 기록.


@ [관련주] 블리시는 스톤엑스가 매수 의견과 목표가 42달러로 분석을 시작하고 전 NYSE 사장 스테이시 커닝햄을 사장으로 영입하며 6.97% 상승. 로빈후드는 2.98%, 코인베이스는 OCC로부터 신탁은행 최종 인가를 받고 PNC은행과 USDC 결제를 시작하며 0.99% 상승. 서클은 0.43%, 비트마인은 이더리움 9,587개를 추가 매수했지만 이더리움 약세에 0.88% 하락. 스트래티지는 비트코인 1,036개를 평균 7만 9,012달러에 사들였지만 시세가 평균 매입 단가 7만 5,456달러를 밑돌며 2.59% 하락.

- 국채 금리는 유가 급락에 장중 저점까지 내려갔다가 CPI 경계와 연준 위원들의 매파 발언에 반등해 10년물은 4.88%로 소폭 상승, 2년물은 5bp 올라 4.56%.

2) 시장 주요 이슈 정리

(1) 매크로 이슈

- 미-이란 협상 기대에 유가 급락


@ 트럼프 대통령은 협상이 진전되는 한 이란 추가 공격 가능성은 매우 낮다고 밝혔고, 카타르 총리와 45분간 이란 협상을 논의한 뒤 '훌륭한 대화'였다고 언급. 터키 정보국장은 다음 주 도하에서 밴스 부통령과 레자이 이란 최고국가안보회의 사무총장의 회담이 열릴 것이라고 했고, 이란 대통령도 최고지도자가 '전쟁도 평화도 아닌' 상태를 끝내라고 지시했다고 밝혔음.


@ 오후에는 알아라비야가 미국이 이란 내 3.67% 우라늄 농축을 허용하고, 합의 시 60억에서 90억 달러의 이란 자산 동결을 풀며, 호르무즈 해협 봉쇄를 즉시 해제하는 틀을 보도하자 브렌트유 낙폭이 장중 7%대로 커졌음. WTI는 4.4% 내린 86.85달러로 8월 이후 최저 마감.


@ 반면 카타르 정부는 앞서 이란 농축 관련 보도가 '전혀 사실이 아니다'라고 했고, 이란 고위 관리는 미국이 7개 조건에 실질 조치를 하기 전에는 협상하지 않겠다고 밝혔음. 미군의 케심섬 타격과 사우디 동서 송유관 피격도 이어졌고, 트럼프 대통령은 장 마감 무렵 '필요하면 공격할 준비가 돼 있다'고 언급. 합의 틀은 보도 단계인 만큼 유가 하락이 이어지려면 도하 회담 결과 확인이 필요.

- CPI 앞둔 연준의 매파 기조


@ 뉴욕 연은 10월 소비자 기대조사에서 1년 기대인플레이션은 3.9%로 2023년 5월 이후 최고 수준을 유지했고, 해고 우려는 코로나 충격 이후 가장 높아졌음.


@ 굴스비 시카고 연은 총재는 '인플레이션 실패를 받아들여야 한다'며 서비스 물가가 다시 오르기 시작했고 데이터센터가 '옛날식 과열'처럼 보인다고 언급. 바킨 리치먼드 연은 총재도 위험은 물가 쪽이며 기업들이 에너지 비용 상승을 전가하려 한다고 했지만, 12월 회의의 기본 시나리오는 없다고 밝혔음. 12월 인상 확률은 80% 안팎.


@ 10월 CPI는 화요일 발표. 지난해 셧다운으로 기준 자료가 없어 전년 대비 수치는 나오지 않고, 시장 예상은 전월 대비 헤드라인 0.3%, 근원 0.2%. 9월 전년 대비 상승률은 헤드라인 3.7%, 근원 2.6%.

- 디레버리징 진정과 미-중 유예 연장


@ 블룸버그에 따르면 헤지펀드는 지난주 기록적인 속도로 기술주를 팔았고, 모건스탠리는 하락이 과했다며 저가 매수를 권고. 프랭클린템플턴은 '변동성은 적이 아니라 친구'라고 평가했음. 매도 물량이 줄자 반등은 기술주에서 산업재·소형주까지 넓게 퍼졌음.


@ 중국은 미국에 대한 관세와 무역 제한 조치 유예를 2개월 연장했고, USTR도 중국 조선·해운 관련 조치를 2027년 1월 10일까지 중단하고 기술 이전 관련 178개 관세 제외를 연장. 엔비디아 사태로 미-중 기술 갈등이 다시 커질 수 있다는 우려를 일부 덜어냈음.


@ 공화당 매시 의원이 의회 승인 없는 이란 교전을 이유로 헤그세스 국방장관 탄핵안을 하원에 제출해 이르면 수요일 표결. 트럼프 대통령은 '두 번의 전쟁에서 이겼다'며 헤그세스를 옹호했고, 중간선거 결과의 공정성에도 다시 의문을 제기.


@ 제프리스 하원 민주당 대표는 엔비디아 상황에 '실질적 우려가 있다'며 상원 NDAA의 대중국 칩 제한 입법을 강하게 지지. 와이든 상원의원은 데이터센터 과세 법안 초안을 내겠다고 밝혔고, 12월 예산 시한을 앞두고 이란 전쟁 종료를 둘러싼 셧다운 위험도 거론.

(2) 기술주 이슈

- 엔비디아 CEO 리스크, AI 수요가 아니라 '한 회사의 지배구조' 문제로 분리


@ 사실: 이사회는 독립이사 위원회와 외부 변호인을 통해 젠슨황이 외국 정보기관의 표적이 됐는지 조사하기로 했고, 국가안보나 기밀이 훼손됐다고 볼 근거는 없다고 밝혔음. 그러나 NYT는 상무부의 메가스피드 칩 밀수 조사가 엔비디아 측 접촉 뒤 법무부로 넘어가며 사실상 멈췄다고 보도했고, 하원 3개 위원회는 젠슨황을 비공개 브리핑에 소환. 같은 날 구글은 AMD CPU와 짝을 이루는 TPU 8tx와 8i Max를 공개했고, 엔비디아가 4% 넘게 빠지는 동안 AMD는 13%, 브로드컴은 9% 가까이 올랐음.


@ 의미: 시장은 이번 사태를 엔비디아 고유의 지배구조·수출통제 리스크로 분리해 읽었음. 내부 조사 결과가 전부 공개될 가능성은 낮고 최근 분기 중국·홍콩 매출이 79억 달러로 전체의 약 8%인 만큼, 불확실성은 실적 훼손보다 밸류에이션 할인으로 남을 가능성이 큼. BofA도 '새로운 오버행이지만 아직 실적 이벤트는 아니다'라고 평가. 동시에 하이퍼스케일러가 엔비디아 의존을 줄일 명분이 생겼다는 점에서 구글 TPU와 AMD·브로드컴 공급망에는 구조적 수혜라는 판단.


@ 투자 시사점: AI 반도체 비중은 유지. 엔비디아 하락은 일시적이라는 판단. 다만 대체 공급망에 대한 관심도 필요. 11월 17일 실적 전까지는 의회 대응과 추가 보도가 엔비디아 주가의 상단을 누를 가능성이 큼.

- 진짜 병목은 전력과 인허가, AI 기업의 '자체 발전' 경쟁


@ 사실: 컨스텔레이션은 데이터센터 수요가 과대 추정됐다는 지적에도 가이던스를 올리고, 1억 MWh가 넘는 청정 발전량을 장기 계약에 쓸 수 있다고 밝혔음. 앤트로픽은 데이터센터용 가스 발전 설비를 34억 달러어치 사들였고, 스페이스X는 텍사스에 240억 달러 규모 데이터센터와 가스발전소를 짓겠다고 밝혔음. 반면 노르웨이는 데이터센터 신규 전력망 예약을 중단했고 와이든 상원의원은 데이터센터 과세를 예고. 트럼프 대통령은 상원 표결을 앞둔 에너지 인허가 법안을 지지했고, 바킨 총재는 주민투표가 데이터센터 확장을 막지는 못하며 기업들이 지을 곳을 찾을 것이라고 언급.


@ 의미: 선거 이후 정책 리스크는 사라지지 않았지만 사업 중단이 아니라 비용과 입지의 문제로 바뀌는 중. 전력망 연결이 막히자 AI 기업들이 발전 설비를 직접 확보하는 쪽으로 움직이고 있고, 병목이 칩에서 전력·인허가로 내려왔다는 판단이 다시 확인된 하루. 지난 금요일 '가치는 전력을 확보한 부지로'라는 판단도 컨스텔레이션 실적으로 뒷받침됐음. 다만 이날은 계약이 확정된 발전 자산과 아직 착공 전인 소형 원전 테마주가 함께 급등한 만큼 옥석 구분이 필요.


@ 투자 시사점: 계약이 확정된 발전 자산과 현장 발전·전력기기는 보유를 이어가고, 착공 전 소형 원전 테마주는 이번 반등을 비중 축소 기회로 활용.

- 네오클라우드 신용 경계, AI 투자 자금 조달 여건이 차별화의 기준


@ 사실: 로이터는 은행들이 데이터센터 프로젝트 대출에 신중해졌다고 보도했고, 블룸버그는 MSFT가 네오클라우드 관계를 재검토한다고 전했음. 코어위브 회사채 금리는 연초 9%대에서 15% 수준으로 올랐고 웰스파고·로젠블랫이 목표가를 낮췄음. IREN은 연환산 매출 40억 달러 목표 시점을 늦췄고 남은 투자금 약 60억 달러의 조달 방안을 아직 정하지 못했음. 무디스와 S&P는 앤트로픽용 인프라 투자를 부채로 조달한다는 이유로 아카마이 등급을 낮췄음.


@ 의미: 수요보다 자금 조달 비용이 승패를 가르는 국면. MSFT는 코어위브보다 10%p 낮은 금리로 조달하는 만큼, 하이퍼스케일러는 외부 임차를 줄이고 자체 설비로 돌아갈 유인이 큼. 12월 인상 확률이 80%에 이르고 2년물이 5bp 오른 상황에서 차입 의존형 인프라 기업은 수요가 견조해도 이자비용이 이익을 잠식. 블룸버그도 AI 개발사들이 1조 달러 부채 이후 2027년 금리 충격에 직면할 수 있다고 분석.


@ 투자 시사점: 화요일 코어위브 실적에서는 매출보다 3분기 이자비용(가이던스 8.6억에서 9.4억 달러), 차입 조건, 고객 집중도를 먼저 확인. 차입 의존형 인프라 기업은 반등이 나와도 비중 확대 대상에서 제외.

- 기타 기술주 이슈


@ 앤트로픽: 화요일부터 나스닥 IPO 마케팅을 시작해 다음 주 목요일부터 거래될 예정이라는 보도. 상장을 앞두고 새 모델 클로드 페이블 5.2와 미토스를 공개하며 가격을 20% 낮췄고, 찰스 슈왑은 개인 공모 청약 최소 금액을 5만 달러로 낮췄음. 시스코와 IBM은 클로드 미토스를 보안 제품에 넣겠다고 밝혔음.


@ 로켓랩: 장 마감 후 3분기 매출이 2.68억 달러로 예상을 웃돌고 백로그가 한 분기 만에 52% 늘었으며, 4분기 매출 가이던스 2.7억에서 2.9억 달러도 예상보다 높았음. 3분기에만 뉴트론 발사 계약을 5.15억 달러 넘게 따냈지만 주당순손실이 0.12달러로 예상보다 커 시간외 혼조.


@ 루시드: 3분기 매출이 3.5억 달러로 예상 3.94억 달러를 밑돌았지만, 사우디 PIF가 대출을 17.5억 달러 늘려 2027년 4분기까지 운영 자금을 확보.


@ 마이크론·TSMC: TSMC가 메모리보다 로직 사업에 집중한다는 입장이 전해지며 마이크론의 경쟁 우려가 덜어졌음. 메모리 지수는 8.3% 반등했지만, 메모리의 핵심 변수는 물량보다 ASP 상승률이 꺾이는지 여부.


@ 일정: 11월 10일 10월 CPI와 코어위브 실적 / 11월 11일 재향군인의 날 채권시장 휴장 / 11월 12일 AMAT·시스코·세레브라스·네비우스 실적 / 11월 13일 10월 PPI와 스타십 15차 비행 / 11월 17일 엔비디아 실적 / 11월 19일 앤트로픽 상장 예정(보도 기준)

(3) 시장 대응

- 오늘 결론: 지난주 '데이터센터 규제' 공포로 쌓인 낙폭이 유가 급락과 헤지펀드 매도 진정, 컨스텔레이션 실적에 하루 만에 상당 부분 되돌려졌음. 엔비디아 CEO 리스크라는 대형 악재에도 시장은 이를 AI 수요가 아닌 한 회사의 문제로 분리했고, 자금은 대체 공급망과 전력으로 옮겨갔음. 다만 12월 금리 인상 확률 80% 안팎과 높은 기대인플레이션은 그대로여서 유가에서 금리, 금리에서 AI 투자 자금 조달 여건으로 이어지는 고리가 다시 시험대에 오름. 오늘 밤 CPI와 코어위브 실적이 반등의 지속 여부를 가를 첫 관문이라는 판단. 하루 반등은 추격 매수보다 분할 매도와 현금 확보의 기회로 활용.

- 집행 계획


@ 연금 투자자: TIGER 전력인프라 보유 유지. 컨스텔레이션의 가이던스 상향과 AI 기업들의 자체 발전 설비 확보로 전력이 AI 인프라의 실질 병목이라는 점이 다시 확인됐고, 선거 이후 정책 리스크는 사업 중단보다 비용·입지 문제로 바뀌고 있다는 판단.


@ 해외주식: 반도체는 엔비디아 비중을 줄이지 않고 AMD등 대체 공급망에 관심을 갖되, 메모리와 장비는 하루 반등을 추격하지 않고 CPI와 목요일 AMAT 실적을 확인한 뒤 판단하며 반등 시 일부 차익을 실현. 인프라는 계약이 확정된 발전 자산과 전력기기는 보유를 이어가고, 착공 전 소형 원전 테마주와 차입 의존형 네오클라우드는 이번 반등을 비중 축소 기회로 삼아 코어위브 실적 전까지 신규 매수를 미룸. 소프트웨어는 AI 플랫폼과 보안주 위주로 유지하고 사용자 수 기반 응용 SaaS는 비중 확대 대상에서 제외. 대형 기술주는 기존 설비를 보유한 하이퍼스케일러 중심으로 유지.

# 오늘도 행복하세요